2025年一季度不銹鋼市場(chǎng)需求乏力特征顯著。以無錫市場(chǎng)為例，304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格雖在3月17日漲至13700元/噸的高點(diǎn)，但下游用戶對(duì)高價(jià)接受度低，采購積極性不足，導(dǎo)致價(jià)格上漲缺乏持續(xù)性。200系不銹鋼雖因鋼廠檢修導(dǎo)致流通資源減少、價(jià)格震蕩上漲，但整體市場(chǎng)需求仍以“按需采購”為主，未形成大規(guī)模補(bǔ)庫動(dòng)力。
從庫存數(shù)據(jù)看，截至4月3日全國不銹鋼社會(huì)庫存總量為108.75萬噸，冷軋庫存占比64.2%，反映出終端消化速度低于供應(yīng)節(jié)奏。此外，地區(qū)性市場(chǎng)庫存周環(huán)比增長14.64%（截至4月17日），進(jìn)一步印證需求端對(duì)庫存壓力的傳導(dǎo)效應(yīng)。
2025年4月國內(nèi)200系冷軋排產(chǎn)44.8萬噸，環(huán)比微增0.11%，但同比仍下降9.17%。盡管絕對(duì)增量有限，但鋼廠對(duì)200系的關(guān)注度提升，主要源于以下驅(qū)動(dòng)：
成本端壓力分化：300系依賴的鎳鐵價(jià)格受印尼雨季影響維持高位，而200系主要原料電解錳價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，短期成本支撐更明確。
庫存結(jié)構(gòu)調(diào)整：3月鋼廠200系廠內(nèi)庫存同比大幅下降48.17%，顯示前期庫存消化較快，為產(chǎn)能轉(zhuǎn)移提供空間。
政策與市場(chǎng)博弈：部分鋼廠嘗試通過轉(zhuǎn)產(chǎn)200系優(yōu)化利潤空間，例如華東某鋼廠為優(yōu)化利潤空間，擬計(jì)劃生產(chǎn)200系不銹鋼，具體投產(chǎn)時(shí)間與規(guī)劃產(chǎn)量尚未確定，后續(xù)進(jìn)展將及時(shí)跟進(jìn)。
4月多重因素?cái)_動(dòng)400系價(jià)格，短期內(nèi)下游需求無顯著恢復(fù)跡象，部分鋼廠再度調(diào)低盤價(jià)接單，鋼廠面承受較大虧損壓力。22日新一輪鋼招價(jià)出臺(tái)維持上漲態(tài)勢(shì)，目前來看對(duì)市場(chǎng)價(jià)格刺激并不明顯，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注原料價(jià)格變動(dòng)和鋼廠生產(chǎn)情況。
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